Im Allgemeinen handelt es sich bei der Prospekthaftung um eine gesetzliche Verpflichtung zur Haftung von Prospektverantwortlichen im Falle unrichtiger Angaben im Wertpapierprospekt. Prospektpflichtige Kapitalmarktmaßnahmen stellen neben dem erstmaligen Börsengang (IPO; Initial Public Offering) auch Zweitplatzierungen (SPO; Secondary Public Offering), Kapitalerhöhungen oder Fremdkapitalemissionen dar. Da das Wertpapierprospekt die wichtigste Grundlage zur Beurteilung eines Wertpapiers bildet und sich dessen Inhalt erheblich auf die daraus resultierende Investitionsentscheidung auswirkt, unterliegt dem Wertpapieremittenten diesbezüglich ein hohes Haftungspotenzial. So haben gesetzliche Maßnahmen zum Schutz von Anlegern und Investoren haben die Bedeutung der IPO-Versicherung in jüngerer Vergangenheit deutlich gesteigert. Nicht zuletzt Gesetze wie das Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetz (KapMuG) haben die Möglichkeit den Emittenten in Anspruch zu nehmen, deutlich erleichtert. Millionenklagen sind die Folge - die insbesondere unerfahrene Newcomer auf dem Parkett treffen. 

Konzeptionell handelt es sich bei der POSI-Versicherung um eine Haftpflichtversicherung. Demzufolge umfasst der Versicherungsschutz die Prüfung einer vorliegenden Inanspruchnahme, die Abwehr unberechtigter Ansprüche sowie die Befriedigung berechtigter Haftpflichtansprüche im Rahmen der Prospekthaftung.

Grundsätzliche Ausschlüsse der IPO-Versicherung

• Wissentliche Pflichtverletzungen, insbesondere Vorsatz und Marktmanipulation
• Bekannte Pflichtverletzungen
• Zahlung von Strafen und Bußgeldern
• Beratungsrisiken von Beratern, wie Anwälte oder Banken (originäre Berufshaftung / Berater)

Häufig besteht die Annahme, das Prospekthaftungsrisiko sei bereits über eine bestehende D&O Versicherung (Managerhaftpflichtversicherung) abgedeckt. Im Rahmen dessen sind allerdings lediglich die Organmitglieder eines Unternehmens vom Versicherungsschutz umfasst, nicht jedoch das Unternehmen selbst als Emittent. Auch weitere an der Emission beteiligte Unternehmen und Personen werden nicht berücksichtigt. Darüber hinaus sind Wertpapieremissionen bei einer marktüblichen D&O-Versicherung in der Regel nicht vom Versicherungsschutz umfasst und ein Einschluss wird von den Risikoträgern aufgrund der Gefahrerhöhung meist abgelehnt. Aufgrund dessen empfiehlt es sich, zusätzlich eine POSI-Versicherung zu installieren, die genau auf das Projekt/Prospekt der Wertpapieremission zugeschnitten ist.

Ähnlich verhält es sich mit regulären Betriebshaftpflichtversicherungen. Im Gegensatz zur IPO-Versicherung sind die Risiken unrichtiger Prospektangaben im Rahmen einer Emission durch diese Versicherungen nicht abgedeckt und meist explizit ausgeschlossen. Daher empfiehlt es sich, zusätzlich eine IPO-Versicherung zu installieren, die genau auf das Projekt/Prospekt der Wertpapieremission zugeschnitten ist.

Highlights der IPO-Versicherung von MRH Trowe auf einen Blick

• Maßgeschneiderte Versicherungspolice für das Projekt Wertpapieremission
• Vollumfängliche Absicherung aller wesentlichen Prospekthaftungsrisiken
• Mitversicherung aller am Prozess beteiligter Personen
• Projektbezogene Einmalprämie
• Höhe der Prämie im Vergleich zu den weiteren Aufwendungen des Emissionsprozesses relativ gering
• An die Verjährungsfristen der Prospekthaftung angepasste Laufzeit, üblicherweise 11 bis 12 Jahre
• POSI-Risikoträger in Deutschland entsprechen den führenden D&O Versicherern - mit denen wir durch unseren M&A und D&O-Schwerpunkt entsprechendes Standing für Sie einbringen können. 

In Zusammenarbeit mit zuvor von uns ausgewählten Risikoträgern erarbeiten wir eine individuelle und maßgeschneiderte Versicherungslösungen für Ihren Börsengang oder Emission. Um einen umfassenden Schutz Ihres Vermögens zu gewährleisten, stehen wir Ihnen hierbei während des gesamten Emissionsprozesses beratend zur Seite.